兔耳長長財(cái)源廣廣，兔眼紅紅坐等川橋來分紅，給各位股友拜個(gè)早年，再來說道說道這幾天四川路橋（600039）的公告都有哪些大動作。

　　先說分紅。猶記得2021年春節(jié)后，川橋就發(fā)了一份三年股東回報(bào)規(guī)劃，說的是每一年度以現(xiàn)金方式分配的利潤不低于當(dāng)年度凈利潤的30%。到了2023年這個(gè)春節(jié)，川橋直接把2022-2024年現(xiàn)金分紅比例提升至50%。

　　分紅是上市公司對股東的投資回報(bào)，也是妥善平衡和處理公司自身穩(wěn)健發(fā)展和回報(bào)股東的關(guān)系，同時(shí)，現(xiàn)金分紅非常考驗(yàn)一家公司在自有流動資金安全性方面的經(jīng)營穩(wěn)健性。那么，此次川橋把分紅比例從30%提升至50%，其實(shí)側(cè)面反映了川橋?qū)ψ陨砦磥戆l(fā)展的充足信心，自然也可以預(yù)期到接下來業(yè)績的高支撐性。

　　雖然22年的整體業(yè)績尚未可知，不過從中報(bào)和三季報(bào)的數(shù)據(jù)來看，凈利潤分別是36.59億和60.18億，哪怕姑且以三季報(bào)的數(shù)據(jù)來算，川橋也要拿出30億真金白銀出來分紅，當(dāng)然我相信最后的數(shù)據(jù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止于此。

　　從前幾天川橋披露的2022年Q4主要經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，公司2022年中標(biāo)項(xiàng)目1403億元，同比增長40%，單Q4為674億元，同比+53%。近幾年四川省的交通投資一直在增加，十四五期間是1.2萬億，比十三五增加了16.5%，大股東蜀道集團(tuán)還投資了省內(nèi)高達(dá)97%以上的高速公路和100%的鐵路，加上川橋自身實(shí)力和市占率，這些都是未來業(yè)績的保證，也是我們作為投資者長期持有川橋的底氣。

　　再來說川橋籌劃發(fā)行GDR登陸瑞交所。事實(shí)上，這兩年無論是受政策支持、審核時(shí)間較短、募集資金用途相對靈活，還是估值較高等等因素推動，發(fā)行GDR已經(jīng)成為越來越多公司出海融資的新選項(xiàng)。

　　那么說到出海，就不得不提到川橋算是四川最早“走出去”的企業(yè)。在一帶一路中，川橋修建了以挪威哈羅格蘭德跨海大橋、埃及蘇伊士運(yùn)河鐵路橋等為代表的一大批具有世界影響力工程，2022年3月，公司參建的世界第一跨徑跨海大橋土耳其恰納卡萊1915跨海大橋順利實(shí)現(xiàn)完工通車。此外，在非洲厄立特里亞，川橋收購的阿斯馬拉銅多金屬礦項(xiàng)目為中厄兩國最大的合資合作項(xiàng)目，已探明銅、鋅等礦石儲量超9000萬噸;近期子公司新材料集團(tuán)擬收購并投資建設(shè)的庫魯里鉀鹽礦項(xiàng)目也正在布局中。

　　擁有如此之多的海外項(xiàng)目建設(shè)與投資經(jīng)驗(yàn)，川橋籌劃境外發(fā)行GDR登陸瑞交所其實(shí)已經(jīng)具備先發(fā)積累和條件。這次發(fā)行GDR，川橋擬募集資金總額不超過人民幣50億元，主要用于公司拓展境外相關(guān)業(yè)務(wù)及戰(zhàn)略投資業(yè)務(wù)，推動公司全球化布局及補(bǔ)充公司運(yùn)營資金等。

　　從這里也可以窺探到川橋轉(zhuǎn)型新材料、新能源礦產(chǎn)等業(yè)務(wù)的決心和信心。大家想想，直接對接境外資本市場、充分利用境內(nèi)外兩個(gè)市場和渠道，對于投資海外業(yè)務(wù)來說肯定更直接更高效。再說，相比定增八折，GDR九折的發(fā)行價(jià)更高，對川橋來說融資效率更高，對我們現(xiàn)有股東來說攤薄更小，也能保障公司和股東利益。

　　說到礦產(chǎn)，順道來看看新材料集團(tuán)準(zhǔn)備收購的庫魯里鉀鹽礦項(xiàng)目。老話說手中有糧心中不慌，“鉀鹽之于糧食安全”相當(dāng)于“石油之于能源安全”，直接關(guān)系著國計(jì)民生。但現(xiàn)實(shí)卻是，我國鉀鹽產(chǎn)量和儲量占比低，鉀資源主要以湖鉀為主，占97.74%，最重要的可溶性固體鉀礦基本缺失;同時(shí)整體消費(fèi)卻位列前列，導(dǎo)致我國鉀礦資源進(jìn)口依賴度常年維持在50-60%的水平。

　　為此我國形成了“三分之一國產(chǎn)、三分之一進(jìn)口、三分之一境外投資”的鉀鹽供應(yīng)格局，到國外拿資源、建基地成為掌握議價(jià)權(quán)的最重要途徑之一。所以，川橋收購的庫魯里鉀鹽礦項(xiàng)目作為我們國家在泛紅海區(qū)域唯一海外鉀礦基地，將有望成為我國與加拿大Nutrien、美國美盛、白俄鉀肥、烏鉀幾大巨頭爭奪鉀肥議價(jià)權(quán)的有利武器。

　　據(jù)1月18日商務(wù)部消息指出，1月11日,四川路橋與厄立特里亞庫魯里鉀鹽礦項(xiàng)目公司(CMSC)股東之一澳大利亞DNK公司簽署股權(quán)收購協(xié)議,四川路橋?qū)⒁?.35億美元收購澳公司持有的CMSC公司全部股權(quán)(50%)，并承接其對CMSC公司約3100萬美元的債權(quán)，總額約1.66億美元。商務(wù)部進(jìn)一步表示，鉀肥是糧食生產(chǎn)所必需的三大主要肥料之一，庫魯里鉀鹽礦儲量位居世界前列。不難看出，川橋此舉無論對公司還是國內(nèi)鉀鹽供應(yīng)而言，都有重要國家戰(zhàn)略意義。

　　那么庫魯里鉀鹽礦項(xiàng)目資源效益和經(jīng)濟(jì)效益如何?根據(jù)1月19日新材料集團(tuán)在中國招標(biāo)投標(biāo)公共服務(wù)平臺上的招標(biāo)文件來看，庫魯里鉀鹽礦項(xiàng)目是全球最容易開采的鉀鹽礦床之一，項(xiàng)目總儲量約11.13億噸，其中證實(shí)儲量約2.86億噸。項(xiàng)目最終產(chǎn)品為硫酸鉀，這是一種比氯化鉀更高端的無氯、優(yōu)質(zhì)高效的鉀肥品種。

　　這里貼一張上周國際市場收盤價(jià)格，可以看到硫酸鉀已經(jīng)升至850-950美元/噸,甚至沖高到1050美元/噸。保守按照5695元(850美元)/噸來測算，川橋庫魯里鉀鹽礦項(xiàng)目產(chǎn)品年?duì)I業(yè)收入可達(dá)53億元左右，年利潤總額近37億元，年凈利潤超20億元。況且該礦已知含有較高品位的伴生元素(溴、硼、鋰等)，有望綜合利用增加附屬收益。而目前國際鉀肥寡頭們對市場行情都給出了比較樂觀的預(yù)判，加上鉀肥的剛需性對價(jià)格會有較強(qiáng)的支撐，未來庫魯里鉀鹽礦項(xiàng)目有望為川橋帶來比預(yù)期更可觀的業(yè)績貢獻(xiàn)。

　　此前川橋曾表示將力爭項(xiàng)目年內(nèi)開工并縮減工期至18個(gè)月，早日實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目收益，項(xiàng)目從開始建設(shè)到實(shí)際投產(chǎn)需24個(gè)月。在鉀鹽礦上的建設(shè)與推進(jìn)工作上，川橋可謂動作快、效率高，也顯示了公司投資海外礦產(chǎn)業(yè)務(wù)的決心與魄力之大。

　　不知不覺說了這么多，川橋有地方大型國企、近700億市值以及股價(jià)相對低位、礦產(chǎn)新能源業(yè)務(wù)長期上漲空間大等投資邏輯，坐等開年紅“兔”大漲!

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