證券時報記者胡華雄

　　12月5日，A股市場進一步上漲，滬指站上3200點大關及半年線。市場總體上漲之余，結構性行情特征較為明顯。

　　多位專家的觀點認為，需樂觀理性看待后市。

　　滬指重返3200點

　　站上半年線

　　12月5日，A股總體上漲，其中上證指數重返3200點，并站上半年線，多數行業板塊和個股上漲。整個市場上漲個股數量再度超過3000只，體現市場交投熱度的成交量也再度放大，重返萬億元以上，當日成交超過10億元的個股數量逾150只。

　　主要指數近日震蕩反彈，最近一個多月，上證指數已自低位反彈超過一成，上證50指數期間最大反彈幅度則已超過17%。

　　華福證券首席策略分析師朱斌對證券時報記者表示，近期市場的上漲，由美元走弱、經濟復蘇預期、政策刺激預期帶來，市場風格因而也更加偏向價值股。

　　資深市場人士桂浩明在接受記者采訪時指出，近期市場出現反彈有多方面因素影響，防疫措施的優化提振了投資者信心，改善了大家對未來的預期。

　　銀泰證券策略分析師陳建華在接受記者采訪時則表示，近期市場的上漲主要受樂觀預期推動，國內防疫政策調整以及監管層加大對房地產市場的支持力度增強市場信心，激發資金做多熱情，最終推動滬深兩市整體上行。

　　結構性行情特征明顯

　　不過，在A股市場上漲之余，內部結構性行情特征較為明顯。

　　從指數表現來看，12月5日創業板指數與科創50指數甚至出現下跌，與上證指數和上證50指數當天的上漲形成鮮明對比。進一步拉長時間來看，近期創業板指數的反彈幅度也明顯弱于上證指數和上證50等指數。

　　此外，板塊和概念之間的分化亦相當明顯。12月5日電信、非銀金融、中字頭等板塊股票大面積上漲，但昔日火熱的新能源賽道板塊則逆勢下跌，部分賽道龍頭股甚至逼近跌停。

　　對于此種現象，陳建華認為，市場內部結構的分化是市場驅動邏輯轉變的外在表現，在當前宏觀背景下，受益政策利好的房地產產業鏈及疫后修復成為市場主線，而以新能源為代表的成長板塊則因利率上行承壓。

　　桂浩明則認為，高層近期反復強調央企的估值問題、三年行動計劃等，使市場產生某種聯想，以上證50指數成份股為代表的藍籌股表現就比較強。

　　此外，部分市場觀點還認為，上述分化的背后，有市場自身風格切換等因素的影響。

　　對于后市，桂浩明認為，最困難的時候即將過去，上證指數重返3000點之后穩步上行，加上人民幣匯率回升，投資者對后市預期改善。不過，他認為，真實的實體經濟才是支撐股市的基礎，目前這一塊的恢復和增長還需要等待，有一個過程，短期3200點或有較長時間的震蕩，偏弱的市場格局暫時沒有發生根本性變化。

　　陳建華則認為，市場預計將在預期和現實之間尋求平衡。在指數處于相對低位，同時拐點初現的背景下，政策調整帶來的預期改善將對市場運行產生積極影響，這是11月以來A股市場企穩反彈的核心邏輯，短期看這一邏輯將依然成立。不過，陳建華也提醒，還是需要關注后續基本面的實際改善情況。

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